“天下第一局”象棋大賽，是中國大梁皇帝(黃一飛 飾)接受契丹國主的挑戰賽。然而，這不是普通的棋局，而是用活生生的武士代替棋子的死亡游戲。

對奕結果，執紅棋的中方慘敗，除了輸掉三座城池和五十萬兩白銀外，“紅棋統領”葉全忠慘遭宰相冷子京以“喪權辱國”的罪名暗中杖斃，家屬也被發配從軍。勇猛善戰的“主將”岳懷仙(黃文豪 飾)則死里逃生，為“民間棋王”薛一驃(張衛健 飾)所救。

紅棋武士的慘敗是冷子京串通契丹人的杰作，他的最終目的在于謀權篡位。因此，岳懷忠雖在棋賽中被砍斷右臂且遭廷杖受重傷，但是他的生死不明頗令契丹國主及奸相冷子京憂心廢寢——因為雙方約定一年后再大戰一場。為恐后患，契丹國主下令“主將”飛云滯留中土，冷子京則派兒子冷華，兵分兩路追尋鏟除岳懷仙。